原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周四油价冲高回落 ，其中WTI 7月合约收盘上涨0.22美元至88.9美元/桶，涨幅0.25% 。布伦特7月合约收盘下跌0.58美元至93.71美元/桶
，跌幅0.62%。SC2607以590.6元/桶收盘，下跌3.6元/桶 ，跌幅0.61%
。EIA公布的库存报告显示
，随着需求跳增，上周美国原油 、汽油和馏分油库存均减少。数据显示 ，截至5月22日当周
，美国原油库存减少332.7万桶至4.41686亿桶 。当周俄克拉荷马州库欣交割中心的原油库存减少279.4万桶至2302万桶
。消息方面，伊朗和美国已达成一项将停火延长60天的初步协议 ，并就德黑兰核计划启动进一步谈判。这提升了市场对这场持续三个月的冲突可能接近解决的希望 。这名因谈及私下谈判而要求匿名的消息人士证实了Axios稍早的报道
。美国总统唐纳德·特朗普仍需批准相关条款。美伊双方此前均宣称取得进展
，特朗普也反复表示美国接近达成协议，但僵局却一再延续 。当前地缘因素反复 ，油价震荡运行
。

　　燃料油：

　　（杜冰沁
，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2609收跌0.73% ，报3826元/吨；低硫燃料油主力合约LU2607收跌0.32%，报4729元/吨。油价弱势之下之下FU和LU继续震荡下跌 。截至5月28日当周
，新加坡陆上燃料油库存录得2070.3万桶，环比前一周减少79.7万桶（3.71%）；富查伊拉燃料油库存录得203.9万桶 ，环比前一周减少86.9万桶（29.88%）
。低硫方面
，低硫调和组分供应疲软，新加坡合规低硫燃料油船货供应紧张 ，库存已降至低位；但另一方面
，过去几周新加坡部分船燃需求已转向舟山等其他更便宜的港口。高硫方面，由于俄罗斯能源基础设施屡遭无人机袭击 ，限制了其燃料油产量
，未来几周新加坡高硫燃料油总体供应可能受到影响 。短期来看，低硫燃料油受到调油组分紧缺的影响表现相对高硫更为坚挺 ，预计LU-FU价差有望进一步走扩或维持当前高位
，关注成本端原油的相关消息影响。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四 ，上期所沥青主力合约BU2609收涨0.31%，报4186元/吨
。隆众资讯统计
，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共19.2万吨，环比持平；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.1% ，环比减少0.2%
，同比减少7.9%。改性沥青对沥青周度消费量为3.28万吨，环比减少2.4% 。油价弱势之下之下BU整体窄幅震荡
。原料端成本高位 ，炼厂生产积极性欠佳
，多数主营炼厂开工偏低，短期供应维持低位水平。北方部分地区下游终端项目施工需求集中释放 ，但南方部分地区受降雨天气影响
，需求表现钝化 。本周油价下跌之下，BU整体跌幅相对其他油品并不明显 ，主要来源于供应端驱动
，预计短期裂解价差有望稳中偏强，关注成本端原油相关消息的影响
。

　　橡胶：

　　（邸艺琳 ，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2609上涨455元/吨至17850元/吨
，NR主力上涨610元/吨至15305元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨80元/吨至14360元/吨。昨日上海全乳胶17500（+100） ，全乳-RU2609价差-105（+15）
，人民币混合17400（+450），人混-RU2609价差-205（+365） ，BR9000齐鲁现货14300（+0）
，BR9000-BR主力-25（+125） 。产区产量环比增加，但原料价格依旧偏强 ，标胶加工利润压缩
，产品跟涨
。天气影响产量实质性减产尚未出现，不仅如此现实端表现较好 ，需求端内销市场库存压力拖累轮胎开工
，欧盟委员会各主体倾销幅度全线下降，为中国轮胎出口欧盟释放积极信号 ，短期橡胶价格震荡。警惕后期可能出现的预期差 。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA609昨日收盘在6174元/吨
，收涨2.15%；现货报盘升水09合约143元/吨
。EG2605昨日收盘在4463元/吨，收涨1.18% ，基差增加7元/吨至79元/吨
，现货报价4522元/吨。PX期货主力合约605收盘在8738元/吨，收涨2.01% 。现货商谈价格为1120美元/吨 ，折人民币价格8809元/吨
，基差走扩70元/吨至161元/吨。江浙涤丝产销局部回升，平均产销估算在9成附近
。华东一套50万吨/年的MEG装置于今日起停车 ，预计影响时长在10天附近
，该装置此前负荷在6成附近。截至5月28日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在69.1%（环比上期提升0.55%） ，其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在83.84%（环比上期上升1.77%） 。本周恒力惠州250万吨重启、虹港250万吨检修
，个别PTA装置小幅调整，至周四国内PTA负荷调整至61%
。油价再度反弹 ，PX供需双弱，国内的PX供应减量有所推迟
，PTA开工以及下游聚酯开工继续下滑，负反馈向上传导 ，需求支撑偏弱导致PX库存边际去化放缓
，供应检修增加消息扰动，预计短期价格有所提振。PTA供需双弱 ，检修陆续落地
，原料价格调整后刺激下游补货需求，PTA价格震荡运行 。乙二醇国内供应检修增加 ，港口库存去化逻辑持续
，下游聚酯需求偏弱，港口提货量或受限 ，预计乙二醇库存去化有所放缓
，价格表现偏弱震荡
。关注美伊局势与港口库存情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四 ，太仓现货价格3135元/吨，内蒙古北线价格在2675元/吨
，CFR中国价格在398-402美元/吨，CFR东南亚价格在624-629美元/吨 。下游方面 ，山东地区甲醛价格1400元/吨
，江苏地区醋酸价2880-2920元/吨，山东地区MTBE价格6475元/吨
。综合来看 ，外轮到港相对稳定
，国产货源补充，MTO装置负荷降低 ，港口去库速度预计放缓
，后续伊朗货源若恢复恐会压缩中国与海外甲醇价差，出口套利驱动逐步降低 ，到港缓慢恢复
，若华东MTO装置开工持续维持低位，港口去库存在一定压力 ，短期价格仍受美伊局势影响，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波
，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东拉丝主流在9600-9850元/吨 ，油制PP毛利552.92元/吨
，煤制PP生产毛利2278元/吨，甲醇制PP生产毛利-162.67元/吨 ，丙烷脱氢制PP生产毛利-753.44元/吨
，外采丙烯制PP生产毛利-174.5元/吨 。PE方面，HDPE薄膜价格在9705元/吨 ，较上周价格-146元/吨；LDPE薄膜价格在10896元/吨
，较上周价格-351元/吨；LLDPE薄膜价格在8694元/吨，较上周价格-153元/吨
。利润端 ，油制聚乙烯市场毛利为-1177元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1169元/吨。供应方面
，近期检修仍维持高位，随着利润的修复 ，上游炼厂检修损失量没有进一步增加，后续产量相对稳定 。需求方面
，受淡季影响，下游开工持续下滑 ，订单持续性不强。综合来看
，供应边际企稳，需求边际下降 ，聚烯烃短期驱动偏弱
，但仍需关注美伊局势动向，建议投资者控制风险
。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波 ，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四
，华东PVC市场价格上调，电石法5型料4700-4890元/吨 ，乙烯法主流参考5000-5600元/吨；华北PVC市场价格涨跌互现
，电石法5型料主流参考4750-4830元/吨左右，乙烯料主流参考5030-5500元/吨；华南PVC市场价格上调 ，电石法5型料主流参考4900-4960元/吨左右，乙烯法主流参考5180-5450元/吨。需求方面
，国内房地产施工进入淡季，管材和型材开工率将边际放缓 。综合来看 ，PVC产量继续下降空间不大
，国内需求进入淡季，同时出口节奏放缓 ，去库速度仍受限
，并且从估值上来看，基差和月差结构持续维持较低水平 ，因此整体做空力量并未减弱
，价格上行仍有制约
。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四尿素期货价格弱势震荡 ，主力09合约收盘价1852元/吨
，跌幅1.75%。现货市场继续上扬，昨日山东
、河南地区市场价格分别为1840元/吨、1850元/吨 ，日环比均上涨20元/吨 。基本面来看，尿素供应水平近几日持续回升
，昨日行业日产量21.47万吨，日环比提升0.43万吨
。需求端跟进情绪回落 ，昨日主流地区现货产销率差异明显
，低成交区域产销位于10%~30%区间，高成交区域产销位于70%~100%区间。短期在出口提振下现货市场情绪较为积极 ，但期货市场对出口配额落地解读为阶段性利好出尽
，盘面缺乏继续上行动力 。预计短期尿素期货价格延续宽幅震荡趋势，后续关注国内麦收后农业需求与出口等因素能否引起共振 ，另需关注原料供应及价格走势 、国际市场价格走势及印标动态
。

　　纯碱：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四纯碱期货价格坚挺震荡，主力09合约收盘价1204元/吨 ，微幅上涨0.08%。纯碱现货报价基本稳定
，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1154元/吨 ，日环比涨2元/吨 。基本面来看，本周纯碱产量下降1.48%
，企业库存下降4.45%，中上游货源压力进一步缓解
。需求表现弱稳 ，重碱下游产能日内稳定
，但采购积极性不佳，延续刚需补库策略。整体来看 ，纯碱供应压力进一步缓解
，但需求也无明显亮点，基本面支撑力度有限 。预计短期纯碱期货价格延续宽幅震荡趋势 ，后续关注是否有超预期停产
、超预期出口等方面支撑。

　　玻璃：

　　（张凌璐
，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四玻璃期货价格坚挺震荡，主力09合约收盘价1038元/吨 ，微幅上涨0.48%
。现货市场走势平稳
，昨日国内浮法玻璃市场均价1134元/吨，日环比持平。玻璃供应水平日内稳定 ，行业日熔量昨日维持在14.69万吨/天，日环比持平 。短期行业仍存产线放水计划
，玻璃产能仍有波动
。需求情绪相对尚可，昨日主流地区现货产销率多数维持100%及以上 ，个别地区不足90%。本周玻璃企业库存小幅提升0.48%
，侧面反映供需变化仍不平衡，且后续中上游仍面临较大的去库存压力 。整体来看 ，玻璃供需矛盾仍存
，成本存在弱支撑效应，但市场利好因素整体较为欠缺 ，玻璃期货价格维持底部宽幅震荡趋势
，关注玻璃产能变化、现货成交持续情况
。