推动REITs纳入沪港通标的 、探索人民币外汇期货试点 、算力期货首次写入文件……
6月1日 ，《关于深化上海全球资产管理中心建设的若干意见》（下称《若干意见》）正式落地实施 。文件提出 ，到2030年，上海资产管理规模达到55万亿元，占全国比重提升至三分之一左右 ，并进一步强化人民币资产全球配置与风险管理功能 。
据上海市委金融办常务副主任周小全在2日举行的通气会上介绍 ，本次新政立足上海全球资产管理中心建设基础和优势，聚焦服务“提升人民币资产全球配置与风险管理功能”的总体目标 ，统筹推进境内、境外两个市场双向循环 ，重点围绕金融市场体系建设、资产管理机构服务能力 、产品与服务创新三个层面加强推进，着眼法治信用 、风险防范、人才集聚 、市区联动四个维度加强保障 ，扎实落地金融“五篇大文章 ”。
这是2021年上海启动全球资管中心建设后 ，又一份具有顶层设计意义的纲领性文件。与此前侧重机构集聚和规模扩张不同，此轮政策更强调跨境配置 、风险管理、金融基础设施以及人民币资产国际化能力建设 。
业内人士表示 ，在全球资本流动格局重塑 、人民币国际化提速以及居民财富管理需求升级背景下 ，上海全球资产管理中心建设正在从“规模扩张阶段 ”迈向“功能提升阶段”，其核心竞争力已从机构数量和管理规模 ，转向全球资源配置能力和资产定价能力 。
从“规模中心”转向“配置中心 ”
过去五年 ，上海全球资产管理中心建设已取得明显进展。官方数据显示，上海资管总规模占全国比重从不足1/4提高到目前的约30%；保险资管规模占全国约五成，公募基金规模占全国约四成 ，私募基金管理规模居全国首位 。全国6家外商独资公募基金和5家合资理财公司均落户上海 。
不过 ，在全球主要资管中心竞争格局中，上海仍面临挑战。多位外资资管机构人士表示 ，纽约 、伦敦、新加坡 、中国香港等国际资管中心的核心优势并不仅是管理规模 ，更重要的是全球资金进出便利性 、跨境资产配置效率以及金融产品丰富程度 。
此次《若干意见》最显著的变化之一，是将“提升人民币资产全球配置和风险管理功能 ”置于核心位置 。文件提出 ，到2030年 ，上海要成为全球资产管理中心“新地标”，实现境内外资产多元配置更加畅通、高水平双向开放迈上新台阶。
在业内看来 ，这意味着上海全球资管中心建设正在从“吸引机构落户 ”转向“提升资金配置效率 ” 。尤其是在当前国际资本流动格局发生深刻变化背景下 ，如何让全球资金能够便捷配置人民币资产，同时让境内资金能够合规 、高效配置全球资产 ，成为新的布局重点 。
跨境配置再扩容
全球资产管理中心建设离不开畅通的跨境配置渠道 ，此次政策明确提出推进资产管理高水平开放。
《若干意见》提出，推动优化“沪港通”“债券通 ”等互联互通机制，稳步推动REITs纳入沪港通标的；推动更多ETF开展互挂和互认；统筹推进银行间与交易所债券市场互联互通并统一对外开放 。
与此同时 ，QFII（合格境外机构投资者） 、QFLP（合格境外有限合伙人）、QDII（合格境内机构投资者）、QDLP（合格境内有限合伙人）四大跨境投资制度均被纳入优化范围 。其中 ，QDLP试点明确提出“提高额度使用效率，促进额度循环利用 ” ，QDII业务则被要求“有序满足投资者跨境投资需求”。
近段时间以来 ，境内居民全球资产配置需求持续增长，但QDII额度长期紧张 ，不少基金因额度耗尽暂停申购或大额申购。业内普遍认为 ，此次政策表态释放出进一步优化跨境投资机制的信号 。
此外，《若干意见》提出探索构建离岸金融制度框架 ，并研究推出离岸银行理财等资产管理业务 。市场人士认为 ，这意味着上海未来可能在离岸人民币资管领域探索新的制度创新。
衍生品市场或迎来扩容窗口
《若干意见》聚焦服务“提升人民币资产全球配置与风险管理功能 ”的总体目标 。相比以往资管政策更多关注募资和投资端，风险管理工具建设也被置于重要位置 。
文件提出 ，加快推出液化天然气期货和期权 ，做好电力期货 、算力期货研发准备；推动科创50 、深证100、创业板股指期货和期权 、国债期权等产品上市；探索开展人民币外汇期货交易试点。
长期以来，中国资本市场基础资产供给已较为丰富，但风险管理工具相对不足 。尤其是在人民币国际化不断推进背景下 ，汇率风险管理需求持续提升 。《若干意见》明确提出探索人民币外汇期货试点 ，被市场视为完善人民币风险管理体系的重要一步。
“算力期货 ”则是首次被写入上海全球资管中心建设文件，也受到较多关注 。随着人工智能产业快速发展 ，算力资源正逐渐成为新的生产要素 。业内人士认为 ，未来若形成成熟的算力定价机制，相关期货产品有望成为服务数字经济发展的重要金融工具。
财富管理转向“买方投顾”
在资管行业内部改革方面 ，《若干意见》明确 ，推动财富管理从“卖方销售 ”向“买方投顾 ”转型 。支持资产管理机构运用大数据 、人工智能优化客户画像，提高投资者获得感 。支持公募基金从重规模向重投资者回报转型 ，并鼓励推出指数基金、浮动费率基金等创新产品。
与此同时 ，家族信托 、家族办公室 、养老金融等财富管理新业态也被重点提及。《若干意见》提出支持发展家族信托业务，推广“信托服务+资产配置”的全生命周期财富管理模式 ，并丰富个人养老金和商业养老金产品体系 。
在新闻通气会上 ，国家金融监督管理总局上海监管局二级巡视员韩延瑜表示，将鼓励辖内资管机构加大创新力度，有效应对居民多元化的财富管理需求 ，填补传统金融机构较难触及的服务空白 。
人民币资产国际化迈向深水区
从更宏观视角来看 ，此次《若干意见》的核心目标仍是提升人民币资产的全球影响力。
文件多次提及“人民币资产全球配置功能”“上海价格 ”“跨境人民币结算 ”等关键词 。其中，推动商品期货结算价授权更多境外交易所、拓展“上海金”应用场景 、建设海外人民币债券资产总登记托管机构等内容 ，均关系到人民币资产定价权建设 。
近年来 ，人民币在全球支付 、贸易结算和储备货币体系中的地位持续提升，但人民币资产国际影响力与中国经济体量仍存在差距。业内人士认为 ，全球资管中心建设的本质并非简单扩大资产管理规模 ，而是增强全球投资者持有、配置和定价人民币资产的能力 。
央行上海总部宏观审慎管理部主任葛庆在通气会上表示，全球资管中心建设是上海国际金融中心能级跃升的重要抓手 ，也是人民币国际化的关键应用场景 。成熟开放的资管市场能够持续吸引全球资本布局人民币资产 ，增强人民币计价 、投资 、储备的国际货币属性，筑牢人民币国际化的市场基础。与此同时 ，人民币跨境应用场景持续拓宽、跨境金融基础设施不断完善 ，也将反向提升上海资管市场的全球竞争力与吸引力 。
央行上海总部、上海金融监管局 、上海证监局等国家在沪金融管理部门表示，将全力支持上海全球资产管理中心建设，推动各项政策举措落地 ，支持各类资产管理机构特色化发展 ，做好金融“五篇大文章 ”，提升上海人民币资产全球配置和风险管理功能 。
