疫情下,这家航空公司逆势成立 、准备起航

〖壹〗
、中州航空在疫情下逆势成立并准备起航，其背景、目的及前景如下：成立背景全球航空业受疫情重创：疫情导致全球停运飞机数量超过4万架 ，航空公司损失惨重
。国内航空市场虽已控制疫情
，但航班恢复量平均不足3成，行业仍处于停摆状态。

〖贰〗 、股权变化新增股东：长龙航空增加了三个股东 ，分别是温润佳品壹号（珠海）股权投资基金合伙企业
、温润成长壹号（珠海）股权投资基金合伙企业、温润优选壹号（珠海）股权投资基金合伙企业
，三家合计股权占比不到2% 。

〖叁〗 、稳健恢复，形势向好安全运行方面：2020年6月 ，我国保障各类飞行35万班
，日均10820班，日均环比上升11% ，全国航班正常率为82%
，同比提高12个百分点
。上半年共保障各类飞行167万班，日均9217班 ，同比下降49%，全国航班正常率为96%
，同比提高12个百分点。

〖肆〗
、A股：“国防军工”逆势起航，这4只龙头企业未来可期 展望“〖Fourteen〗、五 ” ，国防费用增速预计将保持复合增速7%左右的稳定增长 。新一代装备的更新换代以及全面加强的实战化训练
，将大幅提升武器装备方面的采购和维护需求
。预计“〖Fourteen〗 、五
”期间，装备费用增速或将高于整体增速 ，达到10%-15%的复合增速水平。

疫情管控逐步放宽,航空 、旅游、机场板块或成最大受益者?

〖壹〗
、疫情管控逐步放宽时
，航空、旅游 、机场板块确实可能成为最大受益者，但受益程度会因企业世界业务占比
、航线分布等因素有所不同 。具体分析如下：航空板块：供需错配下有望迎来航空大周期供给端：疫情以来 ，上游产能端和航司资金端受限
，我国民航供给增速明显放缓
。

〖贰〗、旅客出行需求释放：世界旅行限制放宽将刺激商务 、留学
、旅游等出行需求，带动客座率提升。航空公司盈利改善：世界航线占比较高的航司（如国航、东航 、南航）将直接受益 ，缓解疫情以来的经营压力 。产业链复苏：机场
、免税、酒店等相关行业将随世界客流恢复迎来增长机遇
。

〖叁〗 、旅游板块复苏逻辑与行业现状世界航线需求回暖驱动复苏 全球多数国家放松出入境限制
，中国逐步放宽入境防控要求，世界航线需求持续回升。2022年10月1日至17日 ，中国世界航线日均客运航班量达143班次，环比9月提升169%
，创年内新高 。

〖肆〗
、尤其是在全球疫情逐渐得到控制，世界旅行限制逐步放宽的背景下 ，出境旅游市场有望迎来快速复苏。众信旅游凭借其在出境旅游领域的专业经验和广泛的业务网络
，有望充分受益于市场的复苏和增长
。此外，公司还可以通过不断拓展业务领域 ，如开发新的旅游线路、推出个性化的旅游产品等
，进一步提升市场竞争力。

〖伍〗 、需求驱动因素：疫情期间积压的住房改善、婚房装修等刚性需求，成为行业复苏的主要动力 。区域经济同步复苏 偏远地区活力显现：百色等小城市的商业活动恢复 ，说明政策红利不仅限于一线城市
，下沉市场同样受益
。

疫情经济终结,航空货运拉垮?

〖壹〗
、疫情经济终结后，航空货运确实面临显著挑战 ，整体表现疲软
，但并非完全“拉垮”，而是进入结构性调整期。疫情期间航空货运的“红利期 ”需求激增与运价上涨：疫情三年 ，全球供应链受阻，海运供不应求
，大量运输需求转向空运，推动航空货运费用大幅上涨 。例如 ，疫苗、防疫物资等高附加值货物的运输需求激增
，成为航空货运的主要增长点
。

〖贰〗 、航空领域，拉美最大航空公司拉塔姆航空公司申请破产保护重组债务；租车行业 ，全球最大租车公司Hertz在北美收益和租车预定量大幅下降
，被迫在美国和加拿大申请破产保护；能源领域情况最惨，根据Rystad预计 ，今年大约有73家页岩油企业陷入倒闭
，若当前油价水平持续到2021年，还会有另外170家页岩油企业倒闭。

〖叁〗
、市场竞争力下降：与空客相比 ，波音在技术创新、生产效率和成本控制方面逐渐落后 。世界航空市场竞争格局的变化近来
，世界航空市场主要由波音和空客构成双寡头格局
。但随着C919的崛起，这一格局可能发生变化：三足鼎立的可能性：C919凭借性价比优势 ，可能在国内市场占据主导地位，并逐步拓展世界市场。

〖肆〗 、生产关系“拉垮
”的表现之一是试错成本不合理转嫁且缺乏合理报酬机制
，具体体现在以下方面：底层员工层面：个人承担无法承受的错误成本直接经济赔偿：在生产关系不合理的企业中，底层员工一旦出现工作失误 ，往往需要自行承担经济损失 。

〖伍〗
、美军“拉垮”是军工利益集团、装备 、部署
、事故及军事扩张等多方面因素共同作用的结果
。军工利益集团影响武器项目决策：美国军工利益集团与国防部关系紧密
，存在一种特殊的“旋转门 ”现象，许多退役将军进入军工企业任职。这使得武器项目决策在很大程度上受到利益驱动 ，而非纯粹基于军事需求和战略考量 。

再见,酷鸟!撑不过疫情,酷鸟航空停飞清算

〖壹〗、酷鸟航空（NokScoot）因新冠疫情影响宣布停飞清算
，结束6年运营。停飞清算的核心原因新冠疫情的直接冲击：酷鸟航空董事会声明指出，“Covid-19大流行带来的前所未有的挑战
”是导致其无法恢复运营并最终清算的直接原因
。疫情导致全球航空需求骤降 ，世界航线几乎停滞
，公司收入锐减。

〖贰〗 、这标志着NokScoot的结束，以及酷鸟航空6年的运营生涯正式停飞 ，450名员工面临失业 。

〖叁〗
、我们先来看一个报道
，据英国《每天电讯报》初步统计，截止7月中下旬 ，全球共有23家航空公司宣布倒闭，除了维珍澳大利亚航、泰国酷鸟航空 、加拿大乔治亚航空等
，拥有近百年历史的哥伦比亚航空、南非航空和背风群岛航空公司也未能幸免，纷纷宣布破产或者进入破产相关程序
。

〖肆〗
、泰国航空业何时能迎来曙光 ，近来尚难确定。2021年4月和6月
，泰国航空（THAI）和酷鸟航空（NOK）相继宣布破产退市，泰国整个航空业遭受重创 ，仅剩下亚航泰国（AAV）和曼谷航空（BA）两家艰难维持 。这一行业寒冬主要由新冠疫情引发
，并伴随着一系列复杂的政治和经济因素
。

〖伍〗、全球航空业格局重塑：结构性调整与“强者恒强”行业洗牌加速 新冠疫情成为全球航空业分水岭，中小航空公司因资金链断裂加速破产重组。例如 ，泰国新时代航空 、酷鸟航空等倒闭
，印尼鹰航集团亏损25亿美元并面临重组，狮航集团退租46架飞机并裁员2600人 。