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■ 苏向杲
近日 ，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）发布的最新统计年报显示，2025年全年新增投资者1386.95万 ，期末投资者总数达25067.29万。尤为值得关注的是 ，近十年来，A股每年新增投资者数量均保持在1000万以上 。
投资者是资本市场的基石 ，也是市场活力的重要源泉 。超过2.5亿投资者折射出我国资本市场资产供给更加丰富 、财富配置功能持续拓展 、制度生态不断优化 ，也体现出市场吸引力、承载力和韧性同步提升。
笔者认为，投资者队伍持续壮大，是资本市场发展活力不断增强的生动注脚 。
首先 ，资产供给提质 ，筑牢市场吸引力底座 。
投资者愿意进入市场，前提是有可投资 、可选择 、可长期跟踪的资产。一个资本市场能否持续吸引投资者 ，不仅要看交易是否便利 ，更要看是否有足够多代表经济转型方向、具备成长潜力和长期价值的投资标的 。
近年来，我国多层次资本市场体系持续完善 ，主板 、科创板 、创业板、北交所功能定位更加清晰 ，股票 、债券 、基金、期货等市场协同发展，资本市场覆盖实体经济的广度和深度不断提升 。科技创新、先进制造 、数字经济 、绿色低碳等领域的一批企业借助资本市场做大做强 ，也让投资者能够通过市场机制分享产业转型升级、企业成长的机遇。
好企业能够获得资本支持 ，成长型企业能够得到更有效定价，投资者才能看到长期参与的价值 。这正是资本市场资产供给能力和产业承载能力提升的重要体现 。
其次 ，配置功能拓展 ，拓宽居民资产入市渠道。
投资者队伍壮大，也源于资本市场在居民财富管理体系中的作用增强。随着居民财富总量扩大 、资产配置需求升级，居民需要更多标准化 、透明化、可交易的金融产品 ，资本市场正是重要承载平台 。
近年来 ，股票 、债券 、公募基金等产品持续发展，为不同风险偏好、资金规模和投资期限的投资者提供了更多选择 。居民参与资本市场 ，除直接买卖个股外 ，还可以通过基金 、指数化产品和组合配置等方式分散风险 、拉长周期、优化结构。
与此同时，证券基金机构线上服务 、账户服务 、投顾服务能力不断提升 ，适当性管理、风险揭示、投资者教育持续推进 ，投资者了解市场 、参与市场更加便利 。产品更加丰富，服务更加专业 ，渠道更加便捷 ，使资本市场能够更好匹配不同投资需求 。投资者数量持续增长，正是居民财富管理需求与资本市场功能拓展同向而行的结果。
最后 ，制度生态优化 ，稳固长期投资信心 。
投资者能否持续进入市场，最终取决于信心 。信心不只来自行情上涨，更来自规则透明 、监管有效、上市公司质量提升和投资者权益保护。只有市场生态不断改善 ，投资者才更愿意参与市场 、长期关注市场 。
近年来 ，资本市场生态建设持续推进 。现金分红 、股份回购、常态化退市 、打击财务造假 、压实中介机构责任等举措不断完善，推动市场更加重视上市公司质量和投资者回报。优胜劣汰机制持续发挥作用 ，违法违规成本不断提高 ，市场资源向优质企业集聚的导向更加明确 。
分红数据是观察市场生态改善的重要窗口 。中国结算统计年报显示，2025年 ，中国结算代发A股（不含北交所）现金红利合计达到8958.06亿元 ，较2024年继续增长。现金分红规模增长，说明上市公司回报投资者意识不断增强 ，也有助于引导市场更加关注企业基本面、现金流和长期价值。
总之 ，超2.5亿投资者不是简单的账户数字，而是衡量资本市场发展活力的重要标尺 。面向未来 ，继续提升上市公司质量 ，丰富长期投资工具，完善投资者保护机制，推动投融资两端更加协调平衡 ，才能让资本市场更好凝聚信心 、激发活力 ，把庞大的投资者基础转化为服务实体经济 、支持科技创新、促进居民财富管理的坚实力量 。
