来源：北京商报
当前银行存款利率持续走低，兼具保证利益与红利分配的分红型保险产品逐渐成为市场新宠 ，各大险企纷纷转型分红险赛道。作为检验分红险产品收益高低的核心指标 ，分红实现率向来备受保险消费者关注 。7月1日，北京商报记者梳理发现 ，截至目前 ，阳光人寿、中华人寿 、小康人寿 、华汇人寿、农银人寿等多家寿险公司相继披露了分红型保险产品红利实现率 。
首批分红险2025年度分红实现率已经出炉，具体表现如何？分红险的分红将如何影响客户的收益高低？分红实现率提升 ，对消费者影响又有多大？
多款产品分红实现率超100%
分红实现率作为衡量分红险收益兑现能力的核心指标 ，其披露与监管始终是行业关注的焦点。根据监管要求，保险公司需在每年分红方案宣告后15个工作日内 ，于官网披露对应分红期间各产品的红利实现率——采用现金红利分配的 ，披露现金红利实现率；采用增额红利分配的，则需披露增额红利实现率及终了红利实现率 。
7月1日，北京商报记者梳理发现 ，近期公布2025年度分红险分红实现率的保险产品中 ，很多都有着不错的表现 。例如，阳光人寿目前公布数据的140款产品中 ，有61款产品分红实现率达到或超过了100%。小康人寿公布的14款分红险产品 ，分红实现率均超过了100% 。
对于多家险企分红兑现向好的行业现状，盘古智库高级研究员江瀚表示 ，首先 ，宏观市场环境的边际改善提供了底层支撑，为分红提供了充裕弹药 。其次 ，监管政策的灵活调整释放了红利空间 ，相较于此前严格的“限高令”，去年6月下发的相关文件在合规框架内给予了险企更多自主权 ，引导行业回归稳健经营。
北京商报记者了解到 ，此前，监管部门曾对分红险发布“限高令 ”，要求中小险企分红险分红水平参照万能险结算利率上限下调至3.3% ，大型险企进一步降至3.1% 。2025年6月监管下发的《关于分红险分红水平监管意见的函》 ，则进一步细化了分红规则，明确了决定分红水平上限的六类情形 ，包括“拟分红率对应的投资收益率超过该公司分红保险账户过去三年财务投资收益率和综合投资收益率较低者 ”等 ，要求若触及任一情形，险企必须充分论证必要性并报资产负债管理委员会审议通过后方可实施 。这也代表不触发相关情形的险企分红空间更大。
不同险企 、产品分红实现率相差悬殊
综合来看 ，当前市场上各家险企的分红实现率分化显著 ，甚至同一家险企旗下不同分红险产品分红实现率也有较大差距。
据北京商报记者不完全统计，在分红实现率较高的产品中 ，小康康享年年养老年金保险（分红型）分红实现率高达166% 。而分红实现率为0的情况并不是不会发生 。近日 ，华汇人寿公告表示，根据2025年度公司分红保险业务的实际经营情况 ，公司分红型保险产品2025年度不进行红利分配 ，红利实现率为0。根据公告中的产品来看，华汇人寿共有6款产品分红实现率为0 。
北京社科院副研究员王鹏表示，分红为0属于极端小概率事件 ，仅在保险公司投资收益远低于预期且过往分红特别储备完全耗尽的极端条件下才会发生 ，正常经营的险企几乎不会出现这类情况，但仍需警惕偿付能力不达标 、风险综合评级为C类的保险公司的相关产品 。
从同一家险企的不同产品来看 ，分红实现率也会出现明显差距。从珠江人寿2025年度分红实现率来看 ，有7款产品达到或超过了100%；同时也有3款产品分红实现率仅有20%，这些产品主要为2023年7月及以前生效的保单 。
珠江人寿告诉北京商报记者 ，公司综合考虑了市场利率水平、公司投资策略 、同业分红水平等因素设定分红实现率 。老产品实际分红水平与上年保持一致 ，新产品分红实现率保持在100%左右，符合公司实际情况。未来 ，公司将持续做好资产负债匹配以应对市场利率变化和资本市场波动 ，确保分红水平可持续，同时视超额收益和分红特储情况浮动调整分红水平 。
从农银人寿披露的数据来看 ，该公司的农银人寿财富颐年B款养老年金保险（分红型）等产品分红实现率能达到118% ，但也有个别产品分红实现率仅35% 。
北京商报记者就相关问题致函华汇人寿 、农银人寿等进行采访，但截至发稿未获得回复。
分红实现率并非唯一参考
保险分红实现率是客户选择保险产品时需要考虑的重要因素之一 。那么，产品分红实现率的高低 ，对消费者有何“参考价值”？
在实际操作中 ，分红实现率是保险公司实际派发给分红型保险产品保单持有人的红利金额与红利利益演示的红利金额之间的比值 。它反映的是保险公司实际分红与预期分红的符合程度。红利实现率等于100%，说明实际派发红利与演示红利一致；分红实现率低于100% ，说明实际派发红利低于演示红利；反之 ，则说明实际派发红利高于演示红利。
王鹏进一步分析，分红实现率高不代表实际到手收益一定更高 ，由于部分老产品演示利率设置得极高 ，即便分红实现率相对不高，但其实际分红的绝对值也可能不低 ，因此不能单靠这一个指标判断最终收益水平 。
也有保险销售人士表示 ，分红实现率其实反映的是过去的水平而不是未来的水平，无法预判未来投资、经营表现 ，因此不能简单凭借历年分红实现率 ，直接推演保单未来长期分红收益 。
综合来看，对于消费者来说，分红实现率并不是参考购买保险产品的唯一标尺 ，客户在选择保险产品时还需要考虑保险费用 、保险期限 、保险责任等其他因素。江瀚提示 ，首先，消费者必须建立“演示不等于承诺 ”的认知框架 ，严格区分分红实现率与实际绝对收益 ，警惕将高实现率直接等同于高回报的误区 。其次，应穿透产品表象 ，重点关注保证利益部分的现金价值、费用扣除比例以及前期的退保损失 ，将分红险视为“保证+浮动 ”的组合，优先确保保底部分满足自身需求 。第三 ，需将评估重心从短期数据转向长期基本面 ，重点考察保险公司的长期投资能力、偿付能力充足率以及过往分红的稳定性，而非盲目追逐单一年度的高分红实现率。
北京商报记者 李秀梅
